生意社：本周热轧淡季供需承压，盘面维持低位震荡（7.6--7.10）

一、热轧板卷-冷轧板价格走势一览

据生意社商品行情分析系统，本周国内热轧板卷整体呈现现货小幅阴跌、期货窄幅震荡的格局，高温多雨的传统淡季压制终端采购，整体供需处于供强需弱状态；煤焦带来底部支撑限制深跌空间，盘面以震荡磨底为主，短期缺乏单边涨跌行情，下游细分行业冷暖分化明显。截止7月10日，国内热轧板卷市场均价3366元/吨，周环比下跌0.795%；国内冷轧板市场均价3757元/吨，相对上周价格下跌0.792%。当前冷热产品差价在391元/吨左右。

二、成本端：原料多空博弈，底部支撑韧性尚可

热卷生产成本由铁矿石、焦炭两大核心原料主导，本周原料呈现“焦炭偏强、铁矿石偏弱”的分化走势，整体形成刚性底部支撑，大幅下跌空间被压缩。

1.焦炭与焦煤第九轮焦炭提涨本周正式落地，焦化企业顺势发起第十轮提涨诉求，但当前钢厂盈利收缩，普遍采取观望控采态度，第十轮提涨短期落地难度偏高；焦煤现货价格震荡走弱，焦企库存小幅累积，进一步向上驱动不足。整体来看，已落地的提涨为热卷构筑成本底线。

2.进口铁矿石主流港口PB粉价格震荡下行，盘面跌破750关口；海外矿石发运量维持高位，后续到港资源充足。虽然现阶段高炉铁水产量偏高支撑矿石刚需，但钢厂亏损后持续压价拿货，矿价上方上涨阻力较大。

3.钢厂盈利现状本周国内样本钢厂成材盈利率回落至40%左右，近半数长流程钢厂生产进入小幅亏损区间，倒逼钢厂逐步安排高炉与轧线检修，从源头缓解后续供给压力。

三、供应端：产量高位小幅回落，检修节奏逐步启动

本周全国热卷周产量304.02万吨，环比上周微增1.74万吨，整体产出依旧处在年内高位，前期前期排产订单持续释放货源。

1.247家主流钢厂日均铁水产量241.27万吨，环比小幅回落1.98万吨，在亏损压力下，多地长流程钢厂陆续释放月度检修计划，预计下周热卷整体产出将出现明显下滑。独立电弧炉受原料成本约束，产能利用率持续走低，短流程供给贡献有限。

2.产线产品结构：普通宽幅热卷货源充足，低合金、厚规格专用卷现货库存紧缺；多数钢厂优先交付长期直供订单，流通市场货源持续放量，进一步加剧现货竞争。

库存层面，全国86个重点仓库热卷总库存小幅去化，但整体库存规模依旧显著高于去年同期；厂内库存小幅堆积，反映流通市场走货不畅，钢厂出货压力逐步显现。

四、下游需求端：整体淡季偏弱，细分领域结构性分化

7月全国大范围高温叠加东南沿海台风来袭，室外加工项目大面积放缓，整体表需虽环比小幅回升，但依旧处在历年同期低位，下游全部以刚需小批量补货为主，大批量囤货基本绝迹。

1.钢结构与工程机械普通厂房钢结构订单持续萎缩，加工厂仅消化在手存量订单；工程机械行业传统淡季来临，挖掘机、装载机整机排产环比下滑，中厚型热卷采购量缩减。唯一支撑来自储能设备、大型塔筒制造项目，高牌号专用热卷需求保持稳定。

2.冷热轧涂镀产业链冷轧厂开工同步走低，下游家电外壳、管材企业订单平淡，对热卷基板采购节奏保守，是当前压制热卷消费的最主要拖累项，这也是近期涂镀板材行情同步走弱的核心原因。

3.管道、集装箱与出口常规低端热卷海外出口受各国贸易壁垒压制，外销订单持续走低，部分回流货源冲击国内现货市场；防腐专用厚卷、高强度集装箱板材海外订单韧性较强，形成结构性支撑。

五、后市展望：短期热卷将延续低位窄幅震荡格局，主流现货价格运行区间3300–3360元/吨。上方受淡季疲软需求制约，价格缺少反弹驱动力；下方煤焦成本以及后续钢厂减产预期阻挡快速下跌。

据生意社现货通数据显示，可以通过两个维度来分析热轧板卷价格未来走势：一，10日均线(热轧板卷现货)在20日均线下方时，且就目前看，均线已下穿有段时间，但是有可能有上穿的倾向。如果10日均线能顺利突破20日均线，说明热轧板卷价格开始进入到上涨通道。二，结合五档位置来看，中长期均线(60/90/1年)：现在热轧板卷价格处于一年当中的低位。

综上所述。现在热轧板卷的价格处于一年当中的低位，且均线已向下穿越有段时间，两条均线离得较远，没有上穿倾向，但是价格处在一年位置的低位，所以还是有上涨概率，但是上涨的概率比较小。